如何杠杆炒股【央行圆桌汇】市场迎来全球央行“超级周” 美联储料降息（2025年9月15日）

转自：新华财经如何杠杆炒股

•美联储本周料将降息争论焦点转向降息节奏

•美国参议院将于周一就米兰的美联储提名进行全体表决

•市场关注英国央行QT规模英国财政面临严峻挑战

•欧洲央行继续维持欧元区三大关键利率不变

•俄罗斯央行大幅降息100基点

【全球央行动态】

•当地时间9月14日，美国总统特朗普向美国上诉法院提出最后请求，要求允许其解雇美联储理事库克，理由是她涉嫌房贷欺诈。特朗普希望在本周美联储利率决议前完成此举。

•据报道，贝莱德高管Rick Rieder正迅速成为接替鲍威尔担任下一任美联储主席的热门人选。鲍威尔的任期将于明年5月届满。据消息人士称，美国财长贝森特上周五在纽约与Rieder进行了长达两小时的会谈，谈话内容涵盖货币政策、美联储的组织结构以及监管政策。贝森特目前已与11位公开被列为美联储主席候选人中的4人进行了面谈，并强调遴选过程仍在进行中。

•美国参议院为美联储理事提名人米兰参加本周的美联储会议敞开大门，根据时间表，下一步是参议院全体成员投票确认其提名，投票定于当地时间周一晚间举行。议员们将首先进行程序性投票，如果获得批准，将为参议院确认米兰的任命扫清道路。美联储将于当地时间周二开始为期两天的会议，周三就利率决议进行投票。

•美国劳工部11日公布的数据显示，今年8月美国CPI同比上涨2.9%，较上月2.7%的涨幅有所上升。剔除波动较大的食品和能源价格后，8月核心CPI同比上涨3.1%。市场普遍预期美联储将在本周的会议上宣布降息，机构分析指出，美联储已将重心从抑制通胀转向支持就业市场。经济学家表示，在通胀数据仍保持温和的背景下，美联储FOMC将判定实现就业目标的下行风险正在上升。

•英国央行9月会议预计维持利率不变，但市场焦点集中于10月起新财年量化紧缩（QT）规模决策，当前国债收益率高企促使投资者预期QT目标将从1000亿英镑降至720亿英镑。央行调查显示市场预期中值指向720亿英镑QT规模，若维持原有目标恐引发债市剧烈波动，官员此前评估显示QT对10年期国债收益率累计影响约15-25个基点。虽然QT对英镑直接影响有限，但放缓缩表步伐可能被解读为偏鸽信号，这将与利率政策形成叠加效应，进一步影响英镑汇率走势。若英国央行在本周决策中停止主动出售国债，英国财政大臣里夫斯需额外筹措40亿英镑资金才能维持预算计划正轨。由于英国央行持有的国债正处于亏损状态，放缓减持速度的决定将增加英国纳税人的负担。这对里夫斯而言是个重大打击——在借贷成本上升、增长前景疲软及一系列政策急转弯耗尽财政缓冲后，她已需筹措高达350亿英镑资金。英国央行目前面临两难抉择：既要权衡放缓国债销售的财政成本，又需考虑继续要求投资者大规模购债可能加剧金融市场不稳定的风险。

•欧洲央行决定继续维持欧元区三大关键利率不变。欧洲央行最新预测显示，2025年欧元区经济增速预期为1.2%，较今年6月预测的0.9%有所上调。2026年增速预期略微下调至1.0%；2027年增速预期则保持不变，为1.3%。

•欧洲央行官员发言一览：

欧洲央行管委科赫表示，虽然欧洲央行关注的是欧元区的平均通胀率，但从长远来看，各国的通胀率不能相差太远，这一点非常重要。

欧洲央行管委内格尔称，进一步降低借贷成本可能危及欧洲央行在中期内将通胀稳定在2%的目标，维持存款利率不变是因为欧洲央行新预测显示物价增长“大致”符合目标，“进一步降息可能会危及这一目标”。

欧洲央行雷恩表示，必须警惕能源价格下跌和欧元走强带来的通胀下行风险；通胀低于目标的风险不容低估。

欧洲央行管委卡扎克斯表示，欧元汇率是主要风险，应坚持逐次会议决策方式，并继续依赖数据。

欧洲央行管委穆勒表示，目前利率处于恰当的水平，利率有利于经济复苏。

欧洲央行管委维勒鲁瓦称，通胀率上升的风险低于下行风险，在接下来的会议中，再次降息的可能性是存在的。

欧洲央行管委西姆库斯表示，劳动力市场形势良好，经济活动比以前观察到的要快。

•日本央行正加快制定减持庞大ETF持仓的计划。如果日本央行启动ETF减持，意味着规模高达37万亿日元的资产或将逐步进入市场。消息人士透露，日本央行内部战略将以“分阶段、小批量、逐步抛售”为主线。

•韩国央行发布半年货币政策报告，预计美国关税将导致今年经济增长减少0.45个百分点，可能需要进一步降息以支持经济增长。

•由于高企的借贷利率抑制了企业活动并拖累经济复苏，俄罗斯央行年内第三次下调基准利率，将关键利率下调100个基点，从18%降至17%。央行表示，将继续保持“必要偏紧”的货币环境，力争在2026年使通胀率回归目标水平。未来利率决策将取决于通胀放缓的可持续性以及通胀预期的变化轨迹。政策制定者指出，偏紧的货币环境仍在推动通胀回落，但居高不下的通胀预期可能阻碍物价增速的持续放缓。此外，央行认为经济正逐步回归平衡增长轨道，近期贷款增速已有所加快。

•土耳其央行大幅降息，将一周回购利率从43%下调至40.5%，降幅超过投资者预期的200个基点。土耳其央行还从声明中删除了“追求里拉实际升值”的表述。

•印尼财政部长穆利亚尼被免职，引发市场对印尼长期财政前景的担忧。9日，印尼金融市场遭遇“股债汇三杀”，印尼雅加达综合指数盘中一度大跌1.8%，印尼卢比汇率亦大幅跳水，印尼主权债券同步走低。印尼央行出手进行干预以维持汇率稳定。

•斯里兰卡央行行长表示，尽管该国央行有进一步降息的空间，但将采取谨慎态度，以维持缓冲以应对潜在的外部冲击。斯里兰卡经济在经历2022年和2023年的大幅收缩后，目前正朝着稳定方向发展，通胀已有所缓解，外汇储备有所改善，货币也得到增强，使得央行能够从危机管理转向更为平衡的货币政策立场。斯里兰卡央行行长强调，虽然货币政策能在短期内提供支持，但并非可持续增长的驱动力。目前数据显示经济正在稳步复苏，前景依然乐观。

【市场观察】

•美联储预计将恢复降息，以应对劳动力市场和通胀，以及美国总统特朗普前所未有地推动降息的压力。不过，本周的降息未必意味着美联储将开启持续降息周期。一系列令人失望的数据加剧了人们对劳动力市场可能陷入更严重放缓的担忧，或拖累消费者支出和经济增长。但通胀仍高于美联储2%的目标，且关税可能进一步推高物价。种种因素会让一些政策制定者担心行动过快。费城联储前总裁哈克表示，通常情况下，若9月17日按照预期采取行动，将标志着一个降息周期的开始。但这一次，“目前尚不清楚是否会明确开启这一周期”。美联储官员之间对下一步行动的分歧可能导致多张反对票的出现，有人主张不降息，有人则呼吁更大幅度的降息。

•瑞士宝盛预计欧洲央行将在12月降息，并承认存在宽松政策减少以及货币政策宽松周期提前结束的风险，经济学家戴维·迈耶表示，“鉴于目前的政策立场为中性，存款利率为2%，且无需转向更宽松的政策，我们坚持认为欧洲央行下次降息将在12月。”迈耶表示，瑞士宝盛的观点面临的风险似乎更倾向于进一步推迟降息、政策宽松政策减少的可能性，或者货币政策宽松周期已经完全结束。

•多数经济学家预测加拿大央行将在9月17日进行年内首次降息，将关键利率下调25个基点至2.5%，这与市场预期高度一致，表明市场对经济放缓的担忧已占据主导。8月加拿大就业岗位锐减6.55万个，失业率升至九年新高，加之上一季度经济活动萎缩1.6%，这些疲软数据无疑为加拿大央行的降息决策提供了有力支撑，尤其是在特朗普关税言论引发的市场担忧背景下。尽管核心通胀数据仍具粘性，但总体通胀率已稳定在1%至3%的目标区间内，为加拿大央行在评估劳动力市场和经济活动疲软的同时，提供了相机抉择的空间。道明证券表示，加拿大通胀数据不太可能阻止加拿大央行下调政策利率，需要各项核心消费者物价指数指标出现“大幅反弹”，才能令人怀疑近期通胀数据放缓的势头能否持续。

•据路透对经济学家的调查，英国央行将在9月18日维持关键政策利率不变，因通胀正在逐步上升。但大多数人预计央行将在下季度降息一次，并在明年初再次降息。在9月8日至11日的调查中，全部67位经济学家都预计英国央行将在9月18日将银行利率维持在4%。其中有42位预测央行将在下季度降息25个基点，另有三位预计第四季度将降息50个基点。然而，超过30%的受访者（22位）认为银行利率将在今年剩余时间内保持不变，而8月持此观点的比例仅为15%，显示市场对未来降息的预期正在发生微妙变化，越来越多人认为今年剩余时间的降息周期可能已经结束。目前，英国通胀率已攀升至接近央行2%目标的两倍水平，预测显示9月将达到4%，并可能要到2027年中期才能回归目标。尽管去年通胀曾一度回落，但生活成本压力短期内难以缓解，英国央行行长近期也对降息速度表示不确定性，增加了政策制定的复杂性。道明证券宏观策略主管詹姆斯·罗西特指出，即将公布的通胀和劳动力数据对于判断11月是否降息至关重要。如果通胀略有回落且劳动力市场持续疲软，那么降息的条件将更成熟；反之，任何通胀意外上行都可能改变这一预期。

•穆迪分析师斯特凡·安格里克表示，日本央行本周将选择观望。这位经济学家说，尽管好于预期的GDP增长、顽固的通胀和新的日元贬值使加息成为可能，但在国内外政治不确定的情况下，政策制定者可能会保持谨慎。日本首相石破茂的辞职扰乱了政策前景，对美日贸易协议的疑虑依然存在。与此同时，日本的出口和工业产出正在减弱，消费者支出也在萎缩。高盛经济研究团队成员也指出，从风险管理角度考量，日本央行很可能在本周会议上维持现行政策利率不变。研究人员表示，虽然7月会议后发布的日本经济与物价指标显示国内良性循环仍在延续，但关税上调的影响近期已开始体现在数据中。他们补充称，日本出口和生产呈现疲软态势，汽车行业表现尤为明显，制造业经常利润也出现下滑。高盛维持基准预测，认为日本央行下次加息将发生在2026年1月。

•挪威央行本周的降息计划面临不确定性，当前挪威经济数据与降息信号明显脱节：通胀率持续显著高于2%的目标值，2025年工资增长预计超过央行4.5%的预测，且经济扩张加速。尽管挪威克朗走强，但仅凭汇率变化不足以构成降息理由。关键矛盾在于通胀持续高企，且克朗升值的通缩效应尚未完全显现，央行仍需保持鹰派立场以完成控通胀任务。

•摩根大通表示，印尼央行很可能选择保持谨慎，等待外汇市场波动进一步缓和后，于10月再下调政策利率。经济学家指出，受近期国内政治局势影响，印尼卢比波动性有所上升。

【本周重点关注】

•周三

15:20 印尼央行公布利率决议。

15:30 欧洲央行行长拉加德在与斯坦福大学胡佛研究所联合举办的第10届欧洲央行年度研究会议上致开幕辞。

21:45 加拿大央行公布利率决议。

•周四

02:00 美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要。

02:30 美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。

05:30 巴西央行公布利率决议。

16:00 挪威央行公布利率决议。

16:00 欧洲央行副行长金多斯发表讲话。